5月底登陆港交所后，沉寂了近两个月的上海医药（601607.SH；02607.HK，下称“上药”）内部却“暗流汹涌”。早在6月底就传出离职消息的上药副总裁葛剑秋，在辞呈即将生效前又改变主意，撤回辞职申请。

“我主动撤回了辞职报告，现在还不确定决策层最终的决定。”葛剑秋昨日向《第一财经日报》表示，考虑到自己参与了上药近两年来一系列的资产运作，在此时选择退出对投资者而言显得不负责任，仍选择留下。

自2009年3月从瑞银加入上药之后，葛剑秋主掌重组、并购工作，是2009年的新上药重组、2011年对中信医药的收购以及上药H股上市等事件的主要参与者之一。

而近日有人士报料称，葛剑秋在6月份辞职的原因主要是不满待遇，上药H股上市后，高管团队本可以分得1000万元的奖励，而由于上药集团党委阻挠，此事迟迟未能成行。

不过，上药董秘韩敏昨日表示，高管激励“卡壳”的原因在于激励方案仍在讨论，还未最终敲定，至于董事会批准后是否要经过党委审批，韩敏则表示“并不清楚”。

“党委抵制一说不成立，主要是方案还没定，我个人认为按照任期来发放更合适，比如锁定三年后再发放。目前上药公司规模虽大，质量还不够好，激励不应该放在第一位。”葛剑秋如是表示。

事实上，促使葛剑秋离职的直接动因却是2011年初对中信医药40亿元的收购。5月初，接连有两封举报信寄往上海国资委，称中信医药收购溢价PE倍数达25倍，定价过高，有国有资产流失之嫌。

“25倍PE在当时确实不低，但如果比照创业板当时近50倍的PE值，属于正常范围。而且上药是从基金手中购买资产，出价自然低不了。”一位长期跟踪上药的分析人士表示。

此后，有调查组前往上药进行调查，结束后在公司高管层小范围口头通知称上述资产运作一切规范。而葛剑秋得知举报者系上市公司内部人士，一气之下便递交了辞呈。

“上药的重组不彻底，存在人员和体制的问题，这是老国企和市场化两种力量博弈的反映。”葛剑秋表示，“但我若留下来继续工作，不会缩手缩脚，一切还是按照市场规则来办。”

在业内，葛剑秋以行事果断、性格张扬著称，其在公司内部关系中亦处于敏感位置。对此上药一名内部人士称，近一个月来由于葛剑秋辞职风波，公司的资产运作速度已有所放缓。

自2009年新上药重组以来，虽然上市公司高层经历大换血并引进若干市场化新人，包括上市公司董事长吕明方、副总裁葛剑秋等，但其老国企体制仍构成强大阻力。“在我们看来，上药这几年的资产运作不错，但内部的整合确实太慢。”上海一名医药行业分析师认为。

事实上，今年上药的H股上市经历可谓“备尝艰辛”，先是因国药控股在上药路演同期配股，抢走其部分认购资源；之后则因安徽华源医药股份有限公司的举报，使得下半年抗生素相关资产的注入蒙上阴影。